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China Law Insight

Category Archives: Securities

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Blacklisted by the World Bank, How Can Firms Participate in the Belt and Road?

Posted in Finance, Securities

By Wu Wei, Liu Ting, Zhu Yuanyuan King & Wood Mallesons’ Dispute Resolution group

Multilateral development banks, such as the World Bank, enforce strict compliance procedures for their borrowers, along with regulations on investigations and sanctions for non-compliance. Being blacklisted by these banks has significant negative consequences (please refer to the related articles Participating in the Belt and Road Initiative, Protected from Overseas Compliance Risks, Joining the AIIB Projects—What You Must Know about Affiliated Debarment and Cross-Debarment).  … More…/更多

聊聊拟上市公司股权架构设置

Posted in Corporate, Securities
作者:张兴中 金杜律师事务所公司证券部

某公司准备申报IPO,并在近期按照估值20亿元引进了财务投资者。引进投资者前,该公司的大股东是自然人,持股5000万元(持股比例70%)。按引进投资者的公司估值计算,大股东股权估价14亿元,已经增值13.5亿元。根据大股东的未来规划,想把该公司由自然人持股变更为大股东控制的其他公司持股;但由自然人持股变更为自然人控制的… More…/更多

公司债券司法实践常见问题一:刚性兑付破灭后如何优化管辖

Posted in Dispute Resolution, PE, Securities

作者:关峰 朱嘉寅 唐路 金杜律师事务所争议解决部

非公开发行公司债券(中小企业私募)在司法实践中会遇到哪些常见问题?且听我们第一回分解。     自1981年起,中国债券市场经历了恢复发行国债,成立交易所债券市场,建立全国银行间债券市场体系,以及不断创新发展债券市场产品的历史阶段。迄今为止,以银行间债券市场为主,交易所债券市场和商业银行柜台市场为… More…/更多

从股票到债券——内地与香港“债券通”北向通交易正式上线

Posted in Global Network, Securities

作者:王军, 苏萌, Richard Mazzochi (马绍基), Minny Siu (萧乃莹), 贾之航, Jessie Ng (吴颖敏) 及 席索迪  金杜律师事务所

继“沪港通”和“深港通”之后,“债券通”的成功上线成为我国金融市场对外开放又一重大突破。

概述 紧随MSCI将中国A股纳入其新兴市场指数和其他重要全球指数[1]之后,在香港特别行政区回归20周年之际,万众瞩目的内地与香港债券市场互联互通合作(简称“债券通”)北向… More…/更多

CRS – 香港本地立法对高净值客户海外资产配置的意义 (三)

Posted in Securities

作者:王小刚 金杜律师事务所金融资本部

上期介绍了财务机构项下最复杂的分类:投资实体(Investment Entity)。本期的讨论将从财务机构项下最后一个分类:指明保险公司(Specified Insurance Company)开始,并以免申报财务机构(Non-reporting Financial Institutions)为财务机构部分介绍收尾。… More…/更多

务虚,求实? ——非上市公司的虚拟股

Posted in Finance, Securities

作者:聂卫东 童琦 何莹 金杜律师事务所金融资本部

虚其心,实其腹。

                            ——老子

不来点虚的,看来不行了

K公司从事手机游戏开发和运营,还没上市,经过几年的经营,公司渐入佳境,尤其是去年发布的两款游戏《Rising Souls》和《刀塔联盟》使得公司当年的营业收入暴增,成为手机游戏行业中的新贵。公司的员工规模达到近300人。这样的业绩和创始人古吉在产品设计方面的亲力亲… More…/更多

华锐风电案向资本市场传递了什么信号?

Posted in Securities

作者:张保生 朱媛媛 金杜律师事务所争议解决部

近日,北京市第一中级人民法院一审判决华锐风电科技(集团)股份有限公司(下称“华锐风电”)原董事长韩某犯违规披露重要信息罪,判处有期徒刑11个月,并处罚金10万元,原副总裁、财务总监陶某犯违规披露重要信息罪,判处拘役4个月,缓刑6个月,并处罚金5万元。此案一出,引发资本市场广泛热议。

此案为何引发资本市… More…/更多

购房尾款证券化交易结构及实操要点全解析

Posted in Finance, Securities

作者:胡喆 陈府申 史晟杰 刘蓁蓁 金杜律师事务所金融资本部

本文旨在探讨以购房尾款债权为基础资产的证券化交易, 首先以购房尾款证券化交易模式为核心, 分析购房尾款证券化的交易结构、交易步骤及交易动因; 其次, 从法律规定出发, 就购房尾款证券化业务的相关法律规定进行总结归纳; 再次, 我们拟从购房尾款的基本概念界定出发, 分别对购房尾款的定义、类型及其形成和法律性质… More…/更多

婴幼儿配方乳粉配方注册办法尘埃落定

Posted in Securities

作者:肖马克 陈兵 金杜律师事务所公司证券部

出台的新法规将对国内外婴幼儿配方乳粉生产企业产生实质性影响。

在征求意见稿发布近8个月后,国家食品药品监督总局(“食药监”)在2016年6月6日正式发布了婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法(“注册办法”)。新办法将于2016年10月1日正式生效。

根据该注册办法以及去年开始生效的新食品安全法,所有在中国生产和销… More…/更多

证券诉讼前置程序取消,证券诉讼数量或将激增

Posted in Securities

作者: 张保生 朱媛媛 金杜律师事务所争议解决部

2015年12月24日,最高人民法院在《关于当前商事审判工作中的若干具体问题》中明确,“根据立案登记司法解释规定,因虚假陈述、内幕交易和市场操纵行为引发的民事赔偿案件,立案受理时不再以监管部门的行政处罚和生效的刑事判决认定为前置条件”。

证券欺诈民事诉讼前置程序制度的存废问题,曾经引起过广泛讨论和质疑。… More…/更多

图解丨房地产资产证券化创新模式实务操作要点

Posted in Securities

作者:胡喆  陈府申 金杜律师事务所金融资本部

产证券化独树一帜地降低融资成本,优化资本结构功能与资金需求量大,与重资产情形普遍的房地产行业有着天然的结合优势。随着中国资产证券化市场的 蓬勃发展,除了传统的CMBS/RMBS/REITs等交易外,包括“购房尾款资产证券化”、“物业管理收入资产证券化”等创新资产证券化交易也在蓬勃兴 起。… More…/更多

China’s onshore bond market open for business

Posted in Securities

By King & Wood Mallesons

KWM has received an overwhelming response to its recent publication “China’s onshore bond market open for business”.  Issuers and their advisers have asked several questions to which we provide answers in this supplemental alert.

 Which regulators are relevant?

The Chinese bond market comprises two markets: an exchange bond market and the Inter-bank Bond Market. As a general rule, the exchange bond market is regulated by the China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) while the Inter-bank Bond Market is regulated by the National Associat… More…/更多

中国境内债券市场对外开放—发行人十问十答

Posted in Securities

作者:金杜律师事务所

金杜近日发布的《中国债券市场对外开放》一文收到了极其热烈的回应。本文系金杜为回答各位发行人及其顾问所提问题所作的补充。

有哪些监管机构?

中国债券市场由交易所债券市场和银行间债券市场组成。一般而言,交易所债券市场由中国证监会监管,而银行间债券市场则由中国银行间市场交易商协会在中国人民银行监督指导下进行监管。

目前,境… More…/更多

Taking Immediate Action: Responding to Cross-border Fraud in China

Posted in Securities

By Mark Schaub and James Zhang  King & Wood Mallesons

How It Happens?

It was an ordinary Tuesday morning in February when Mandy, a senior accountant in MCA Corporation Ltd, a major US machinery manufacturing company, received 2 emails from company’s CEO Steve Green. This email address was not Mr. Green’s usual one but Mandy did not pay much attention to this since Mr. Green did on occasion use alternative email addresses.

The email came with the subject ‘Urgent and Confidential’.  The first line of Mr. Green’s email stated “Below information is highly confidentia… More…/更多

票据资产证券化的法律问题,看这一篇就够了

Posted in Securities

作者: 钟鑫 胡喆  陈府申 金杜律师事务所金融资本部

据作为一种有价证券, 因其包括设权性、无因性、要式性、文义性、流通性等在内的特殊法律属性, 使其得以作为一种特别的通道性工具, 在结构化融资和资产证券化交易中发挥独特的功用。但与此相对应地, 在票据类资产证券化交易的构建中, 也会因其特殊的法律属性, 而衍生出许多亟待解决的法律问题。为此, 我们整理总结了关于票… More…/更多

浅析外资参股证券公司的设立条件及限制

Posted in Securities

作者:赵臻 韩林平 金杜律师事务所公司证券部

2015年11月2日,深圳市前海金融控股有限公司(以下简称“前海金控”)宣布,已与香港上海汇丰银行有限公司达成协议,拟在深圳前海组建港资控股合资证券公司。该合资证券公司若取得监管部门批准,将在内地开展全牌照证券业务,且将成为国内外资控股证券公司开展全牌照证券业务的“首个突破”。

2015年12月7日,前海金控又与… More…/更多

Where to?-The “New Normal” and the Impact on China’s outbound investment in Africa

Posted in Corporate, Securities

By George Zhao, Wang Zhen and Pan Peng King & Wood Mallesons’ Corporate & Securities Group

At the 2015 World Economic Forum in Davos, Premier Li Keqiang stated that China is entering a “new normal” status in which its economy grows at a slower but healthier pace. However, the slowing GDP growth rate has caused concern that China’s outbound investment in Africa will decrease as a result of this ‘new normal’ and some African countries have reportedly already experienced such effects. … More…/更多

何去何从?——新常态及对中国在非洲的投资影响分析

Posted in Corporate, Securities

作者:赵曰耀  王贞  潘鹏  金杜律师事务所公司证券部

李克强总理在2015年的达沃斯世界经济论坛上指出,中国经济正在进入“新常态”,在这个阶段,中国的经济将保持较慢但更为健康的增长。然而,缓慢增长的GDP使得非洲国家担忧中国的“新常态”会使得中国减少在非洲的投资。据报道,一些国家已经受到了影响。… More…/更多

商务部2号令:外商投资规则重置

Posted in Corporate, Securities

作者:赵臻 黄思颖 金杜律师事务所公司证券部

2015年10月28日,商务部发布了《关于修改部分规章和规范性文件的决定》(商务部令2015年第2号,以下简称“《决定》”),对注册资本登记制度改革涉及的29部规章和规范性文件的部分条款予以修改。《决定》自发布之日起生效。

此次修改是商务部为落实注册资本登记制度改革要求、促进工商注册制度便利化,根据《国务院关于印… More…/更多

打车软件在监管时代的模式挑战

Posted in Corporate, Securities

作者:楼仙英  魏子熙 金杜律师事务所公司证券部

近两年打车软件蓬勃发展,越来越多的人用手机软件来代替路边扬招,而“专车”更已成为一种新的出行习惯。2015年10月10日,交通运输部对外公布了《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)的征求意见稿。… More…/更多

互联网保险业务终于出师有名

Posted in Securities

作者:张毅 宋瑞秋 薛晓波 金杜律师事务所证券

中国保监会近日在内部印发了《互联网保险业务监管暂行办法》(下称“《办法》”),这是继7月18日十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》之后,第一个落实的互联网金融分类监管细则。2014年12月,中国保监会曾发布《互联网保险业务监管暂行办法(征求意见稿)》(下称“《意见稿》”)公开征求意见… More…/更多

工信部196号文对VIE结构互联网企业红筹回归的影响

Posted in Securities

作者:龚牧龙 赵晓红 蔺志军 金杜律师事务所证券

2015年6月19日,工业和信息化部(下称“工信部”)发布《工业和信息化部关于放开在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)外资股比限制的通知》(下称“196号文”)。在红筹回归广受关注的今天,业界就该文对VIE结构互联网企业的影响,特别是对拟红筹回归的互联网企业的影响投入了特别关注。

196号文颁布的背景和… More…/更多

“互联网+”时代,律所KM准备好了吗?

Posted in Securities

作者:杨小蕾 从群基 金杜律师事务所证券部

律所知识管理

作为典型的知识密集型和服务型组织,律所应以“人才”和“知识”作为立足之本和服务之源。但随着社会的发展,在大型律师事务所,“铁打的营盘、流水的兵”已经成为一种常态。吸引和管理好人才、避免人才流失非常重要,但是建立并管理好律所的知识管理系统,对律所的基业长青而言,其重要性不言而喻。律所… More…/更多