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China Law Insight

Category Archives: Securities

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购房尾款证券化交易结构及实操要点全解析

Posted in Finance, Securities

作者:胡喆 陈府申 史晟杰 刘蓁蓁 金杜律师事务所金融资本部

本文旨在探讨以购房尾款债权为基础资产的证券化交易, 首先以购房尾款证券化交易模式为核心, 分析购房尾款证券化的交易结构、交易步骤及交易动因; 其次, 从法律规定出发, 就购房尾款证券化业务的相关法律规定进行总结归纳; 再次, 我们拟从购房尾款的基本概念界定出发, 分别对购房尾款的定义、类型及其形成和法律性质… More…/更多

婴幼儿配方乳粉配方注册办法尘埃落定

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作者:肖马克 陈兵 金杜律师事务所公司证券部

出台的新法规将对国内外婴幼儿配方乳粉生产企业产生实质性影响。

在征求意见稿发布近8个月后,国家食品药品监督总局(“食药监”)在2016年6月6日正式发布了婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法(“注册办法”)。新办法将于2016年10月1日正式生效。

根据该注册办法以及去年开始生效的新食品安全法,所有在中国生产和销… More…/更多

证券诉讼前置程序取消,证券诉讼数量或将激增

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作者: 张保生 朱媛媛 金杜律师事务所争议解决部

2015年12月24日,最高人民法院在《关于当前商事审判工作中的若干具体问题》中明确,“根据立案登记司法解释规定,因虚假陈述、内幕交易和市场操纵行为引发的民事赔偿案件,立案受理时不再以监管部门的行政处罚和生效的刑事判决认定为前置条件”。

证券欺诈民事诉讼前置程序制度的存废问题,曾经引起过广泛讨论和质疑。… More…/更多

图解丨房地产资产证券化创新模式实务操作要点

Posted in Securities

作者:胡喆  陈府申 金杜律师事务所金融资本部

产证券化独树一帜地降低融资成本,优化资本结构功能与资金需求量大,与重资产情形普遍的房地产行业有着天然的结合优势。随着中国资产证券化市场的 蓬勃发展,除了传统的CMBS/RMBS/REITs等交易外,包括“购房尾款资产证券化”、“物业管理收入资产证券化”等创新资产证券化交易也在蓬勃兴 起。… More…/更多

China’s onshore bond market open for business

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By King & Wood Mallesons

KWM has received an overwhelming response to its recent publication “China’s onshore bond market open for business”.  Issuers and their advisers have asked several questions to which we provide answers in this supplemental alert.

 Which regulators are relevant?

The Chinese bond market comprises two markets: an exchange bond market and the Inter-bank Bond Market. As a general rule, the exchange bond market is regulated by the China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) while the Inter-bank Bond Market is regulated by the National Associat… More…/更多

中国境内债券市场对外开放—发行人十问十答

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作者:金杜律师事务所

金杜近日发布的《中国债券市场对外开放》一文收到了极其热烈的回应。本文系金杜为回答各位发行人及其顾问所提问题所作的补充。

有哪些监管机构?

中国债券市场由交易所债券市场和银行间债券市场组成。一般而言,交易所债券市场由中国证监会监管,而银行间债券市场则由中国银行间市场交易商协会在中国人民银行监督指导下进行监管。

目前,境… More…/更多

Taking Immediate Action: Responding to Cross-border Fraud in China

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By Mark Schaub and James Zhang  King & Wood Mallesons

How It Happens?

It was an ordinary Tuesday morning in February when Mandy, a senior accountant in MCA Corporation Ltd, a major US machinery manufacturing company, received 2 emails from company’s CEO Steve Green. This email address was not Mr. Green’s usual one but Mandy did not pay much attention to this since Mr. Green did on occasion use alternative email addresses.

The email came with the subject ‘Urgent and Confidential’.  The first line of Mr. Green’s email stated “Below information is highly confidentia… More…/更多

票据资产证券化的法律问题,看这一篇就够了

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作者: 钟鑫 胡喆  陈府申 金杜律师事务所金融资本部

据作为一种有价证券, 因其包括设权性、无因性、要式性、文义性、流通性等在内的特殊法律属性, 使其得以作为一种特别的通道性工具, 在结构化融资和资产证券化交易中发挥独特的功用。但与此相对应地, 在票据类资产证券化交易的构建中, 也会因其特殊的法律属性, 而衍生出许多亟待解决的法律问题。为此, 我们整理总结了关于票… More…/更多

浅析外资参股证券公司的设立条件及限制

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作者:赵臻 韩林平 金杜律师事务所公司证券部

2015年11月2日,深圳市前海金融控股有限公司(以下简称“前海金控”)宣布,已与香港上海汇丰银行有限公司达成协议,拟在深圳前海组建港资控股合资证券公司。该合资证券公司若取得监管部门批准,将在内地开展全牌照证券业务,且将成为国内外资控股证券公司开展全牌照证券业务的“首个突破”。

2015年12月7日,前海金控又与… More…/更多

Where to?-The “New Normal” and the Impact on China’s outbound investment in Africa

Posted in Corporate, Securities

By George Zhao, Wang Zhen and Pan Peng King & Wood Mallesons’ Corporate & Securities Group

At the 2015 World Economic Forum in Davos, Premier Li Keqiang stated that China is entering a “new normal” status in which its economy grows at a slower but healthier pace. However, the slowing GDP growth rate has caused concern that China’s outbound investment in Africa will decrease as a result of this ‘new normal’ and some African countries have reportedly already experienced such effects. … More…/更多

何去何从?——新常态及对中国在非洲的投资影响分析

Posted in Corporate, Securities

作者:赵曰耀  王贞  潘鹏  金杜律师事务所公司证券部

李克强总理在2015年的达沃斯世界经济论坛上指出,中国经济正在进入“新常态”,在这个阶段,中国的经济将保持较慢但更为健康的增长。然而,缓慢增长的GDP使得非洲国家担忧中国的“新常态”会使得中国减少在非洲的投资。据报道,一些国家已经受到了影响。… More…/更多

商务部2号令:外商投资规则重置

Posted in Corporate, Securities

作者:赵臻 黄思颖 金杜律师事务所公司证券部

2015年10月28日,商务部发布了《关于修改部分规章和规范性文件的决定》(商务部令2015年第2号,以下简称“《决定》”),对注册资本登记制度改革涉及的29部规章和规范性文件的部分条款予以修改。《决定》自发布之日起生效。

此次修改是商务部为落实注册资本登记制度改革要求、促进工商注册制度便利化,根据《国务院关于印… More…/更多

打车软件在监管时代的模式挑战

Posted in Corporate, Securities

作者:楼仙英  魏子熙 金杜律师事务所公司证券部

近两年打车软件蓬勃发展,越来越多的人用手机软件来代替路边扬招,而“专车”更已成为一种新的出行习惯。2015年10月10日,交通运输部对外公布了《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)的征求意见稿。… More…/更多

互联网保险业务终于出师有名

Posted in Securities

作者:张毅 宋瑞秋 薛晓波 金杜律师事务所证券

中国保监会近日在内部印发了《互联网保险业务监管暂行办法》(下称“《办法》”),这是继7月18日十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》之后,第一个落实的互联网金融分类监管细则。2014年12月,中国保监会曾发布《互联网保险业务监管暂行办法(征求意见稿)》(下称“《意见稿》”)公开征求意见… More…/更多

工信部196号文对VIE结构互联网企业红筹回归的影响

Posted in Securities

作者:龚牧龙 赵晓红 蔺志军 金杜律师事务所证券

2015年6月19日,工业和信息化部(下称“工信部”)发布《工业和信息化部关于放开在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)外资股比限制的通知》(下称“196号文”)。在红筹回归广受关注的今天,业界就该文对VIE结构互联网企业的影响,特别是对拟红筹回归的互联网企业的影响投入了特别关注。

196号文颁布的背景和… More…/更多

“互联网+”时代,律所KM准备好了吗?

Posted in Securities

作者:杨小蕾 从群基 金杜律师事务所证券部

律所知识管理

作为典型的知识密集型和服务型组织,律所应以“人才”和“知识”作为立足之本和服务之源。但随着社会的发展,在大型律师事务所,“铁打的营盘、流水的兵”已经成为一种常态。吸引和管理好人才、避免人才流失非常重要,但是建立并管理好律所的知识管理系统,对律所的基业长青而言,其重要性不言而喻。律所… More…/更多

如何在中国建立电力企业设施或设备共享机制?

Posted in Securities

作者:刘晓光 邓菲 金杜律师事务所证券

能源企业,尤其是电力企业通常运营多个基地或电厂。各基地或电厂独立建设设施或采购设备成本较高,尤其是某些价格极其高昂的大型设施或设备。为提高设施或设备的使用效率并降低运营成本,电力企业亟需以协议的方式建立一种共享机制。协议建立共享机制的做法在国际上较为常见,但在我国尚未通行。本文通过介绍本所承办的… More…/更多

Equity-based Crowd-funding and its Supervision in China Today

Posted in Securities

By Wang Peng and Chen Shaozhu King&Wood Mallesons’ Securities Group

The potential for the development of equity-based crowd-funding under the current legal framework

Similar to P2P lending (peer-to-peer lending), equity-based crowd-funding is a kind of public capital raising. Equity-based crowd-funding is a collective effort to provide finance in support of third party projects with a certain portion of equity as reward, incentivizing investors by allowing them a piece of the pie in a budding startup. Crowd-funding is the practice of raising money from the public and is … More…/更多

香港证券监管惩罚趋严

Posted in Securities

作者:焦黄诗允(Barbara Chiu)金杜律师事务所香港办公室

香港《证券及期货条例》(香港法例第571章)(“证券及期货条例”)是规范香港证券及期货市场的法例,并针对金融市场的失当行为规定了全面的民事和刑事处罚制度。另外,《公司(清盘及杂项条文)条例》(香港法例第32章)(“公司(清盘及杂项条文)条例”)也在第40条(就招股章程内错误陈述的民事法律责任… More…/更多

Key regulations on the disclosure of false or misleading information / misstatements in prospectus in Hong Kong

Posted in Dispute Resolution, Securities

By Barbara Chiu    King & Wood Mallesons Dispute Resolution Group

The Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) (“SFO”) regulates the securities and futures market in Hong Kong, and provides a comprehensive civil and criminal regime to address misconduct in the financial market. In addition, sections 40 (Civil liability for misstatements in prospectus) and 40A (Criminal liability for misstatements in prospectus) of the Companies (Winding Up and Miscellaneous Provisions) Ordinance (Cap. 32) (“CWUMPO”) also impose civil and criminal sanctions for misstatements made … More…/更多

沪港通若干法律风险管窥

Posted in Securities

作者:牟蓬 单颖之 金杜律师事务所证券

投资者们翘首企盼的沪港通已于11月17日正式开通,在两地证监会正式批准启动沪港通的11月10日,沪市上涨超过2%,创近三年新高,这充分展现了市场对沪港通的热切期盼。面对投资者们高涨的投资热情,本文将在法律层面上就沪港通所涉及的股票代持模式、两市股票交收制度的差异及新股认购事宜作出相应分析,供投资者们参考。

股… More…/更多

教育培训行业A股上市之路

Posted in Securities

作者:张明远 秦昔 金杜律师事务所证券业务组

近年来中国教育行业一直处于蓬勃发展状态,特别是民办教育领域吸引了众多投资者。随着民办教育的兴起及教育的产业化,教育产业的上市问题也日益受到关注。由于中国的教育行业在传统上被定义为非营利性事业,教育产业A股上市之路曾长期受阻,不少教育机构只能转战海外资本市场。除了龙头老大新东方外,2010年曾兴起了教… More…/更多

A股上市公司重大资产重组主要法律问题解析

Posted in Securities

作者:王立新 姜慧 金杜律师事务所证券

上市公司重大资产重组模式正发生着本质的变化,即从单纯的资本重组向产业价值并购转变。分析近年以来的重组案例可知,上市公司的重大资产重组正在担当起促进产业整合、国有经济布局调整的重任,也是消化过剩产能、推动企业做大做强的一条主渠道。在此,我们拟对上市公司重大资产重组需关注的主要法律问题作一分析,并结… More…/更多

股权众筹的生存现状与监管动向分析

Posted in Securities, Uncategorized

作者:王鹏 陈少珠 金杜律师事务所证券

股权众筹在现行法律框架下的生存空间

与P2P网贷相类似,股权众筹也属于众筹的一种具体类型。股权众筹是集资人以一定比例的股权为回报向公众募集资金,投资者希望未来能获得股权增值的回报型众筹。众筹即向公众募集资金,自然要受到有关集资的法律法规,如《证券法》、《刑法》以及最高人民法院等部门关于审理或办理非法集… More…/更多