作者：金杜律师事务所

2016年8月5日，在金杜律师事务所专业团队的协助下，首誉光控资产管理有限公司（“首誉光控”）成功设立准REITs型资产证券化产品“首誉光控-光控安石大融城资产支持专项计划”。该专项计划产品规模达25亿元人民币，以光大安石（北京）房地产投资顾问有限公司（“光大安石投资”）旗下管理购物中心“大融城”系列之旗舰产品“重庆观音桥大融城购物中心”作为底层物业资产，以未来租金及其他经营收入带来的现金流为还款来源。这是中国房地产投资基金首次REITs尝试，开创了国内商业地产“PE+REITs”战略模式新纪元。

本次发行综合了国际REITs与国内交易所准REITs经验与研究成果，采取了“商业地产私募基金+ABS”的双SPV架构，以首誉光控作为第一层SPV（资产支持专项计划）的管理人，光控安石（北京）投资管理有限公司作为第二层SPV（契约式私募基金）的管理人。在借鉴国内准REITs产品常规结构的基础上，本专项计划创新设置了“3+3+1”的期限结构安排、阶梯投票式证券持有人大会制度、存续期内跟踪评估制度等市场化交易机制，充分发挥了光大安石投资在商业地产基金管理领域的优势。本次发行获得了深圳证券交易所、发行人与投资人的高度认可，优先A档证券预期年收益率为3.8%、优先B档证券预期年收益率为4.3%，均创市场同类产品新低。

金杜担任项目法律顾问全程参与本项目，尤其在产品结构设计、私募基金管理人备案、资产支持专项计划设立、契约式私募基金设立、底层物业资产重组等环节发挥了重要作用。该项目也是金杜在 “中信华夏苏宁云创资产支持专项计划”（深圳交易所挂牌）、“恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划”（上海交易所挂牌）、“天风-中航红星爱琴海商业物业信托受益权资产支持专项计划”（上海交易所挂牌）、“越秀房地产投资信托基金” （香港联交所挂牌上市）、“开元产业投资信托信托基金”（香港联交所挂牌上市）、“运通网城房地产投资信托”（新加坡交易所挂牌上市）等在内的众多境内外REITs、准REITs产品发行提供专业法律服务之外的又一领先的创新项目。负责本项目的金杜法律团队由合伙人杨小蕾律师、方榕律师和温建利律师主导，工作团队包括薛胜男、叶盛杰和李权。合伙人苏峥律师也为本项目提供了大力支持。

杨小蕾律师表示，“很高兴能够为首誉光控提供服务并助力其开创性地设立这一房地产资产证券化产品。我们的团队拥有始终引领行业的先导意识和创新精神， 结合服务众多客户和资产证券化产品的丰富经验，金杜在资产证券化和REITs业务方面的法律服务领先地位已经得到客户和业界的一致首肯。”