作者:香港DCM团队 香港办公室 金杜律师事务所

2021年5月4日,香港金融管理局(HKMA)公布了为期3年的绿色和可持续金融资助计划(Green and Sustainable Finance Grant Scheme,以下称“香港新计划”)的详情及合格条件。本文旨在对中国香港特别行政区*新计划进行描述,并和新加坡此前实施的全球—亚洲债券资助计划(Global-Asia Bond Grant Scheme,以下称“新加坡债券资助计划”)和可持续债券资助计划(Sustainable Bonds Grant Scheme,以下称“新加坡可持续资助计划”)进行比较。由于两个计划均涉及债券在本地的交易所上市,我们也就两地的面向专业投资者的发行的债券的上市条件进行说明,供读者参考。如有后续问题,欢迎联系本文下方的联系人。

中国香港新计划、新加坡债券资助计划和新加坡可持续资助计划

香港新计划旨在促进绿色和可持续债券发行和贷款活动,进一步丰富香港绿色和可持续金融的生态。该计划填补了因债券资助先导计划(Pilot Bond Grant Scheme)和绿色债券资助计划(Green Bond Grant Scheme)到期的空白,将二者整合为一个计划。香港新计划为期3年,分为两个部分:一为对于债券发行费用(债券安排、法律顾问、审计、信贷评级、上市费用等)的资助,资助上限为250万或125万港币(且不超过合格花费的一半),取决于债券、发行人或担保人是否信贷评级;二为对于外部评审费用的资助,资助上限为80万港币。

新加坡金融管理局(MAS)也于2020年开始实施新加坡债券资助计划。该计划为新加坡之前实施的亚洲债券资助计划(Asian Bond Grant Scheme)到期后的延续和扩展。相比香港新计划的第一部分,新加坡债券资助计划的资助对象不限于绿色和可持续债券。另外,新加坡可持续资助计划于2019年2月发布,后经过2020年11月的扩展和更新。合格发行人可以同时获得新加坡债券资助计划和新加坡绿色资助计划的资助,也可以择一申请。

相比而言,香港新计划的第一部分和新加坡债券资助计划资助费用的种类较为类似,而香港新计划的第二部分和新加坡可持续资助计划资助的费用相似。我们据此准备了两组概要对比,方便读者考虑和比较。

债券上市地点比较

新加坡的两个计划和香港新计划均涉及对于上市地点的要求。为方便读者综合考虑,我们将于联交所和新交所的上市要求简介如下。

联交所于2020年修订了债券上市的规则,并已于2020年11月1日生效,其中主要包括以下变化:

  • 修改“专业投资者”的定义以包括高净值投资者及其他专业投资者,无需申请专业投资者豁免。
  • 将发行人(国营机构和担保结构的发行除外)的资产净值要求从1亿港元提高到10亿港元。
  • 缩小“国营机构”的定义,以排除地区或地方国有企业。
  • 设立最低发行规模为1亿港元(增发除外)。
  • 要求发行人须于上市当日在联交所网站上刊发上市文件(例如发行通函及定价补充等)。
  • 要求发行人须在上市文件的封面上披露其债券在香港的目标投资者市场(即仅是专业投资者)。
  • 建立新的持续发表信息的责任规则,要求发行人和担保人披露违约事件、破产程序和清盘申请,并就停牌中的上市债务证券刊发季度公告。

如读者有兴趣了解此次修改的进一步细节,请参见“香港联交所发布债券上市规则修订指引”。

修改后的联交所上市要求和新交所上市的主要要求对比如下:

*本文章对任何提及“香港”或“香港特别行政区”的表述应解释为“中华人民共和国香港特别行政区”。

联系人:

感谢周嘉阳律师对本文所作的贡献

[1]指发行债券的实体及其相联者。相联者是指发行人子公司,母公司和受同一实体控制的公司。

[2] 在该五年内只曾发行非绿色和可持续债券的发行人亦符合申请资格。

[3] 首次发行包括在2012到2016年间没有提交过债券备案(Return on Debt Securities)的发行人。

[4] 亚洲关系指发行人的全球总部在亚洲、在亚洲有业务或项目或发行债券为亚洲货币。。

[5] 新币发行的信贷评级费用的资助比例为100%。

[6] 或若为符合新加坡可持续资助计划的票据计划,票据计划额度至少2亿新币且首次提取不少于2千万新币(或等值外币)。

[7] 亚洲货币指东盟成员国货币、人民币、印度卢比、韩元、日元、澳元和新西兰元。

[8] 此处的国际认可标准包括国际资本市场协会的绿色、社会、可持续挂钩债券原则及其可持续债券指引(International Capital Market Association’s Green/Social/Sustainability-Linked Bond Principles and Sustainability Bond Guidelines),东盟绿色、社会、可持续债券标准(ASEAN Green/Social/Sustainability Bond Standards)和气候债券标准(Climate Bonds Standard),但不包括国家设置的标准和指引。

[9] 假设一档(tranche)单笔发行。