国务院近日印发了北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案和浙江自由贸易试验区扩展区域方案(以下简称“《北京等自贸区方案》”)。自2013年以来,我国已经陆续建立了上海、广东、辽宁、海南、山东等一共18个自贸试验区,此次北京、湖南、安徽自由贸易试验区和浙江自由贸易试验区扩展区域(以下简称“四个新设自贸区或扩区”)总体方案的落地,也响应了党的十九届四中全会《决定》提出的,加快自由贸易试验区、自由贸易港等对外开放高地建设。
Continue Reading 北京等四个新设自贸区或扩区总体方案相关金融创新解析与展望

中国人民银行(“人民银行”)和中国证券监督委员会(“证监会”)于2020年7月19日联合发布《中国人民银行 中国证券监督管理委员会公告(〔2020〕第7号)》(“《联合公告》”)和新闻稿,同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作,在市场上被视为是境内两大市场渐行统一的趋势所在。
Continue Reading 两大债券市场的互联互通——从境外参与者角度

作者:雷继平 王巍 争议解决部 金杜律师事务所

昨日,最高人民法院对施行了5年的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(“《民间借贷解释》”)进行了修订。修订的主要方向,是落实金融和民间资本回归实体经济服务的经济政策。
Continue Reading 速递:最高法院对民间借贷解释作了哪些重大修改?

随着近一年中概股的退市、科创板的开板、注册制的推行,越来越多的海外红筹架构的企业开始回归境内A股上市。不少传统投资于境外架构并从境外实现退出的美元私募基金在目前的市场环境下,不少希望直接投资于境内目标公司,通过A股上市实现退出。此时,其在境外投资时常用的私募条款在中国法项下的效力问题格外需要重点关注
Continue Reading “九民纪要”下私募投资条款的新变化

继《有限合伙基金条例草案》(“《条例草案》”)于7月9日通过立法会二读与三读程序、于7月17日在宪报刊发《有限合伙基金条例》(第637章)(“《有限合伙基金条例》”)后,翘首以盼的香港有限合伙基金(“有限合伙基金”)制度终于将于2020年8月31日起正式扬帆起航。
Continue Reading 未来已来,香港有限合伙基金制度将于2020年8月31日起生效

2020年4月27日中央全面深化改革委员会通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,随后中国证监会和深圳证券交易所同步发布相关规则的征求意见稿,再次点燃了上一轮科创板推出引发的注册制热点讨论。与此同时,因国内外资本市场的变化,众多红筹架构的公司(包括已经上市的中概股),也在把回归国内资本市场作为当下的重要选项。但是因为国内和国外资本市场监管规则和审核思路的差异,红筹架构企业和国内企业股东诉求的差异,当回归与否的决策落到企业自己头上,就是一个无比重大和难以抉择的事项。
Continue Reading 注册制背景下私有化及红筹回归企业如何面对中国证券监管机构问询解析

飞机的预付款融资(Pre-Delivery Payments Finance)是众多航空公司和租赁公司在整机交付融资和交付后再融资渠道之外重要补充。由于国内机队规模逐年增长,不管是作为最终运营方的航空公司还是逐年增持自有订单的租赁公司,都面临着厂商购机合同项下购机进度款付款压力(视具体交易,预付款金额通常占飞机总价30%左右),因此预付款融资也就顺理成章的在中国飞机融资市场上占据了一席之地;而且,预期由于“新冠”疫情对全球航空产业的不利影响,短期内航空公司和租赁公司的资金压力难以缓解,拓宽融资渠道、利用预付款融资保持短期资金流动性的需求还可能会放大。
Continue Reading 跨境飞机融资——“预付款融资”结构简析

A corporate issuer of outstanding debt securities may from time to time seek to purchase the relevant debt securities in the open market or through privately negotiated transactions to reduce their principal amount outstanding. This is a popular liability management method, particularly when the relevant securities are trading in the open market at a price below the nominal value of their principal amount.
Continue Reading Offshore Bond Repurchases: What Issuers Need To Know?

2019新冠病毒流行病(“新冠病毒”)持续对私募股权基金的基金募集活动造成不利影响。

在本报告中,我们将简要总结目前的基金募集环境、2007-2009年全球金融危机(“08年金融危机”)带来的经验、并结合我们从08年金融危机中汲取的经验在本次新冠病毒爆发期间为基金管理人资金募集过程中设计的创新方法、以及本次新冠病毒带来的新的投资机遇。
Continue Reading 疫情防控|2019新冠病毒对私募基金资金募集的影响、与08年金融危机对比和展望