2021年3月9日,海南金盘智能科技股份有限公司(简称“金盘科技”,股票代码:688676)首次公开发行A股股票并在上海证券交易所科创板上市交易。金盘科技本次公开发行新股4,257.00万股,发行价格为每股10.10元,募集资金总额为42,995.70万元。金盘科技为海南省首家科创板上市公司。
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随着A股注册制改革的不断推行,企业发行上市的审核周期大大缩短,换而言之,企业从完成股改到申报的时间以及从申报到完成上市的时间,均大幅度缩减。据不完全统计,注册制下的平均审核周期约为200多天,而核准制下的平均审核周期则达到500多天。在提高发行审核效率、促进A股资本市场繁荣的同时,上市速度的加快也使另外一个问题变得更为突出,即上市前投资人的特殊权利应何时终止为宜。由于终止的时间和终止的方式关系到多方利益,因此该问题越来越受到各方的关注。
Continue Reading 论A股IPO发行人股东特殊权利的终止时点

新年伊始,A股IPO审核趋严且新规频出。中国证监会和深交所分别于2021年1月29日和2月5日出台《首发企业现场检查规定》和《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》。在试点注册制的背景下,这无疑是践行“零容忍”和“建制度”的重要一环。随后,为了以信息披露为核心的注册制改革继续平稳推进,中国证监会又重磅推出《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(“IPO股东信息披露新规”或“《指引》”)。IPO股东信息披露新规剑指“突击入股”、“影子股东”等A股IPO中的重要事项,引起了业内人士强烈反响。本文将以问答形式从A股IPO企业及PE基金的不同视角对《指引》进行解读。
Continue Reading 私募基金与上市公司系列(五):IPO股东信息披露新规之十问十答

在企业日常经营过程中,股东或债权人将其对企业的股东借款或应收账款转为股权的情况并不鲜见。除前述场景外,“债转股”[1]也存在于企业投融资的过程,投资方出于降低风险、内部审批便利以及尽快满足标的企业对资金的需求等方面的考虑,有时会考虑先以贷款形式将资金支付予标的企业,之后根据约定再将贷款转为标的企业股权。本文将着重结合A股IPO案例及实操情况,讨论企业在拟上市过程中涉及“债转股”时的注意事项,尤其将就实施“债转股”是否需要履行相应的评估手续作出分析。
Continue Reading A股IPO观察:评or不评?——拟上市企业“债转股”评估事宜分析

在实务中,上市公司股东之间经常签署《一致行动协议》或《表决权委托协议》,以增强其对上市公司的控制权、话语权,巩固在公司决策中的影响力。虽然这两种协议都能扩大相关股东所能支配的上市公司股份表决权的数量,但两者在适用情形、主要功能、法律风险等方面均存在一定差异。
Continue Reading 上市公司合规实务丨一致行动协议与表决权委托协议有何异同?