作者：徐辉 牟蓬 杨振华 王安荣
长期以来，因研发投入、产品阶段、行业特点等各因素导致的尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损的企业（以下简称未盈利企业），由于不符合发行上市条件，因此难以实现A股上市。科创板于2018年11月宣布设立后，允许符合条件的未盈利企业申请在科创板上市，且迄今已有一批未盈利企业成功登陆科创板。2023年2月，在全面注册制实施的背景下，创业板第三套上市标准正式实施，未盈利企业申请创业板上市通道正式打通。然而，2023年8月以来，在沪深IPO节奏阶段性收紧、《关于高质量建设北京证券交易所的意见》等一系列政策颁布的资本市场环境下，部分未盈利企业开始寻求北交所上市。据统计，2023年至今，已有2家未盈利企业成功实现北交所上市，还有1家正在审核中。因此，从最近案例来看，北交所仍然是未盈利企业一个可供考虑和选择的上市路径。本文将结合北交所现行规则和最新案例，梳理总结未盈利企业申请北交所上市的具体要求和审核关注要点，供与大家分享交流。