作者：陈轶群 徐雷
近年来，随着我国私募股权市场规模的快速扩张，存量基金的退出难题逐渐成为制约行业健康发展的关键瓶颈。在此背景下，私募股权二级市场基金（Secondary Fund，简称“S基金”）作为优化资本循环、激活存量资产的重要工具，正迎来政策与市场的双重驱动。从国家层面看，2025年1月国务院办公厅发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号）明确提出“鼓励发展S基金”，同年全国两会期间，中国证监会主席吴清再次强调要“支持S基金发展，畅通多元化退出渠道”，标志着S基金已被纳入国家层面金融改革的战略框架中。地方层面，北京、上海、浙江（含宁波）、广东、江苏、安徽等地相继出台政策，支持区域性股权市场作为S基金交易平台，探索国资基金份额转让规则的优化。