作者：徐家兴 傅广锐 吴伟

2026年开年以来，中国具身智能赛道延续了2025年的资本狂潮。与此同时，行业正式进入“商业化验证”与“淘汰赛”的双重叠加期：头部企业加速冲刺IPO，中腰部企业面临融资断档，海外多家明星企业陷入运营困境。在资本热潮与行业出清并行的背景下，战略投资与产业并购的交易架构设计正面临前所未有的复杂性。本文从跨境科技交易与投资并购的视角，系统梳理当前具身智能领域战略投资与产业并购中的核心法律议题，以期为创业者、投资者及产业参与方提供实务参考。

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作者：楼仙英 杨恺盛 周子尧

上篇中，我们讨论了在技术与地缘竞争的大背景下，大模型知识蒸馏正在被推向一种近乎“原罪”的位置。蒸馏并未被明确宣布违法，但它的解释空间正在被压缩。

在下篇，我们希望超越“蒸馏是否当然正当/当然不正当”的二元争论，回归知识蒸馏行为的本质，也即在“数据撷取—模型训练—生成替代”的链条中，对蒸馏行为加以观察。在这个链条里，蒸馏是训练阶段的一种能力迁移路径，真正决定法律风险的评判要素可以主要归纳为：(1)数据、模型输出或接口访问的来源是否合规；(2)获取与学习方式是否规避访问控制或违反规则；以及(3)使用结果是否造成可归责的后果(例如对受保护表达的复现、对原服务的替代、对竞争秩序的实质扰动)。

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作者：刘新宇 郭欢 陈起超 刘学朋 刘姝倩 蔡佳妮

为应对外国滥用国内法实施单边制裁、长臂管辖及“脱钩断链”等行为，国务院近期先后公布第834号令《国务院关于产业链供应链安全的规定》与第835号令《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》。两项新规形成了对内强化供应链安全保障、对外反制不当域外管辖干预的制度框架。本文将围绕其核心内容展开解读，为企业开展合规管理、应对外部不确定性提供实操指引。

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作者：孙兴 张文怡

在上篇中，我们围绕美国联邦最高法院就《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act, “IEEPA”）项下关税问题所作出的判决，对该裁决的法律意义及其对美国现行关税体系的影响进行了系统梳理，并进一步分析了《1974年贸易法》第122条临时关税、301调查关税、232调查关税以及美国未来可能继续采用的加征路径。整体来看，IEEPA关税被认定无效，并不意味着中国企业对美出口面临的关税压力和合规风险会随之同步下降。

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作者：姚丽娟 李润嘉

绿地投资（Greenfield Investment），即投资者在目标国全新设立企业或设施、而非收购现有资产的投资模式，长期被视为中资企业避免触发目标国外资安全审查的“安全通道”。相较于并购交易面临的惯常监管审查与评估，绿地投资因不涉及既有业务控制权转移、相对较少触动本土企业利益格局，通常被认为是一种监管风险更低、审批流程更简单的交易形式。这一认知在相当程度上影响了近年来中资企业对欧投资的策略选择——从传统并购主导，转向绿地建厂、技术合作与产能本地化并重。

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作者：莫伦 肖勇 李茗蕙

过去一个多月以来，中东地缘冲突对全球能源市场、航运通道和国际供应链造成重大干扰。伊朗对霍尔木兹海峡实施实际性封锁，影响全球约五分之一的石油及液化天然气运输量，导致油轮航次大幅减少，国际原油价格急剧攀升。航运受阻及出口停滞使波斯湾地区的储油设施迅速趋于饱和，迫使产油国削减产量甚至关闭部分油田。与此同时，针对该地区能源基础设施的袭击促使卡塔尔能源公司、巴林石油公司和科威特石油公司等多家大型能源企业相继宣布进入“不可抗力”状态。尽管近期美国宣布与伊朗达成临时停火协议并启动谈判，但该停火协议能否得到有效执行、谈判是否具备实质性进展，仍然存在高度不确定性。

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作者：唐逸韵

简述：从欧盟破产法碎片化的数据事实出发，梳理2026指令的立法背景、整体框架与五大支柱的制度设计

2026年4月21日，欧盟第2026/799号指令《关于协调破产法特定方面的指令》（简称2026协调指令）正式生效。从这一天起，欧盟成员国进入为期两年九个月的转化倒计时，须在2029年1月22日前将指令核心条款纳入各自国内法。

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作者：闫安然 胡荣杰 张丹 李晓薇 田蓉

担保制度作为民商事法律体系的核心支柱，在保障债权实现、规范交易秩序、促进企业融资等方面发挥着不可替代的作用。然而，当主债务人进入破产程序，债权人如何有效主张担保责任、担保人如何行使追偿权，成为实务中争议频发的焦点问题。《民法典》及《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民法典〉有关担保制度的解释》（法释〔2020〕28号）的施行，为上述问题的处理提供了基本规范框架，但具体适用中仍存在诸多待明确之处。

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