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随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，各国对相关药品的需求不断增加，原料药的供应短缺问题也再一次受到国际社会的空前关注。原料药垄断一直是我国反垄断执法机构重点关注的对象。截至目前，在反垄断执法机构查处二十余起药品行业案件中，近一半涉及原料药。原料药经营者之间的关系以及行为多样复杂，导致反垄断执法机构就不同原料药垄断行为的处罚认定思路也存在一定差异。葡萄糖酸钙案、异烟肼原料药案以及艾司唑仑案就是三起较为典型的执法案例。在这三起案件中，虽然涉案当事方的行为均造成了原料药价格上涨的后果，但反垄断执法机构对于处罚主体以及违法行为的认定却各不相同。我们将以此文对比分析上述三个案件，以期为相关原料药企业的反垄断合规提供指引。…
Continue Reading 同源不同判？由三起原料药反垄断执法案件对比说起

中国经济已进入高质量发展阶段，“破旧立新”怎么立，“腾笼换鸟”怎么换？新旧动能的转换成为社会普遍思考的现实问题。新经济企业应运而生，但备受推崇的新经济，并不是赚得盆满钵满。恰恰相反，事实是亏损继续和无限额的烧钱。而随着新一轮金融供给侧改革的推进，其中重点之一就是以资本市场支持新技术、新产业、新业态、新模式等新经济业态发展。因此亏损企业谋求A股上市便成为一个值得重点研究的问题。…
Continue Reading “迎亏而上” ——亏损企业A股上市关注重点解析

随着证券法的修订完善，证券监管机构将不断加强对上市公司的合规监管，上市公司合规运作尤为重要。为此，我们结合过往项目经验，将上市公司规范运作中遇到的焦点问题和分析进行了梳理，在此与大家分享交流，推出了本系列文章。文章篇幅较小，如有需要可进一步联系我们交流。本文系第一篇，后续我们将不时更新，敬请期待。…
Continue Reading 上市公司合规实务丨董事审议薪酬方案是否需要回避？

在企业投融资过程中投资者往往会与被投企业及其实际控制人约定诸如业绩对赌等投资者特殊权利条款，虽无官方定义，但坊间往往俗称“对赌协议”。然而，受限于目前A股IPO的审核规则及要求，投资者眼中稀松平常的对赌协议及相关安排在被投企业IPO过程中还需要结合监管的要求做一定的修改与调整——即“中止”或“终止”。…
Continue Reading 私募基金与上市公司系列（四）：对赌协议的去与留——“中止”or“终止”

2020年5月21日，美国参议会一致同意通过了《让外国公司负责法案》（“HFCAC法案”）。该法案如果变成法律，将会适用于在美国证券交易所上市的中概股，要求该类公司遵守美国法规及审计标准和信息共享，否则将面临退市的可能，尽管这样做可能会导致中概股违反中国法律。…
Continue Reading 美国“让外国公司负责”法案与中概股退市

On May 21, 2020, the United States Senate passed the Holding Foreign Companies Accountable Act (the “Bill”) with unanimous consent. The Bill would, if it becomes law, apply to Chinese companies listed on U.S. securities exchanges and require them to comply with U.S. regulatory and audit standards and information sharing or face the likelihood of delisting, notwithstanding that to do so may result in a breach of Chinese law.…
Continue Reading Chinese Update – U.S. Listed Chinese Companies and the Holding Foreign Companies Accountable Act

This case covers the typical arguments which arise in SPA disputes in circumstances where a target does not perform as well as expected.  In March 2019, the UK’s High Court handed down its judgment on, amongst others, three key areas which corporate lawyers, buyers and sellers should be mindful of, being:…
Continue Reading Share purchase agreements: Lessons for Seller

由于新冠状病毒情况的现状，审查现有合同和条款以适应不断发展的新的商业现实对于公司也同样重要。根据合同的性质，是国内合同还是国际合同，以及合同的管辖法律和管辖区，需要采取不同的处理方式。…
Continue Reading 疫情防控 | 应对新型新冠状病毒 – 在新的现实中重新调整合同策略

The Novel Coronavirus outbreak has significantly affected the world. The situation remains volatile, with new and evolving measures being imposed rapidly to tackle quickly changing circumstances. Companies and businesses are taking cost-cutting and remedial measures, assessing the state of their existing contractual rights and obligations, and restructuring their businesses in response to the present situation.…
Continue Reading Manage COVID19 – Recalibrate contract strategy in a new reality