作者：刘凌云 沈迪 成功 张心瑜 蒋蒙蒙

某上市公司涉嫌欺诈发行违法，委托我们代理听证申辩。我们提出，在证券注册制施行后，欺诈发行违法的认定应当以骗取发行注册为要件，而本案《行政处罚及市场禁入事先告知书》没有提供该上市公司不符合法定发行条件的事实和理由，认定欺诈发行的依据不足。

中国证券监督管理委员会在《行政处罚决定书》中认定：“当事人在公告的证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，已经构成《证券法》第一百八十一条所述违法行为。当事人所称‘告知书没有提供某上市公司不符合法定发行条件的事实和理由’的申辩意见没有法律依据。”

本次申辩的失败和本案《行政处罚决定书》的生效意味着，在注册制施行后，发行人触犯欺诈发行违法和犯罪的风险将大幅增加。

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作者：刘成 叶弘韬 任宇颖

2023年7月10日，欧盟委员会（“欧委会”）正式通过了《关于可能扭曲欧盟市场的非欧盟成员国政府补贴的规定》（“《补贴条例》”）的配套实施细则（“《实施细则》”）。

针对非欧盟成员国提供的政府补贴，《补贴条例》规定了企业事前申报制度以及欧委会依职权主动调查制度。在满足相应申报标准的情况下，企业须向欧委会就相关并购交易及公共采购项目进行事先申报。针对不满足申报标准的并购交易或公共采购项目，欧委会有权主动发起调查。

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作者：宁宣凤 吴涵 张浣然 刘畅 吴仁浩

自Open AI研发的聊天机器人程序ChatGPT（Chat Generative Transformer）于2022年11月30日发布以来，生成式人工智能（Generative AI）技术迅速商业化，引发社会各界对于其潜在商业及社会价值的讨论。同时各国监管部门对该类前沿技术经历从禁止到有限开放的过程，虽然急于监管，但怠为提供具体的指引。由于对生成式人工智能底层技术缺乏深入理解，且对于其应用前景预测有限，各国尚未形成体系化的监管思路及规则。然而时不我待，在前沿技术巨大社会价值与部分不可测风险之间，亟需平衡发展与安全的监管规则作为市场主体的指路明灯，协助技术服务提供方和使用方妥善控制风险，促进发展。在该大背景下，国家互联网信息办公室（以下简称“网信办”）及时的响应市场需求，于2023年4月11日发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（“《征求意见稿》”）。

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作者：龚牧龙 万敏秀 陈志清

2023年7月9日，私募基金领域行政法规级别的监管规定《私募投资基金监督管理条例》（《条例》）正式公布，引起社会各界广泛关注。《条例》将于2023年9月1日正式施行。

《条例》的出台进一步完善了我国针对私募基金行业的监管规则体系，形成了“法律-行政法规-部门规章-部门规范性文件-自律规则”的一系列私募基金监管规则，很大程度上解决了长期以来私募基金监管上位法依据不足的问题，有助于凝聚各部门及行业共识，对于私募基金业界具有重要里程碑意义。《条例》出台后，私募基金行业法治化、规范化色彩将更加明晰，有助于推动金融服务实体经济、投资促进科技创新，提高直接融资效率，鼓励私募基金行业健康有序发展，对于投资者的合法权益保护也更有力。

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作者：王臻婷 张炜民 高心悦

近日，首例以不动产完整产权作为信托财产设立的慈善信托在杭州落地。该信托名为“桐庐县不动产慈善信托”，于2023年6月1日在杭州市桐庐县民政局完成备案，财产总规模为20.15万元，是无固定期限信托。委托人将位于桐庐县的房产转移给慈善信托，并通过在不动产权证书上标注慈善信托财产的形式进行了信托财产登记，以用于长期支持桐庐县慈善事业。

在我国，不动产作为信托财产如何实现信托财产登记一直是实务上的难点。由于信托财产登记与传统的财产登记制度存在着兼容问题，对于需要办理法定权属登记的财产，如何在解决权属问题的同时实现信托登记以区别于受托人的固有财产，这一点在慈善信托领域也一直缺乏相关实践。而此次“桐庐县不动产慈善信托”的成功设立率先突破了这一瓶颈，在非货币领域慈善信托实践中实现了先试先行。

本文以不动产慈善信托实例为切入点，结合慈善信托领域相关法律规定与实践，探讨慈善信托财产制度及慈善信托的主要模式和法律架构。

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作者：宋海燕 陈玮聪

近年来，依托互联网平台、网络数字技术以及移动终端的新媒体传播范式火热发展，给我们的生产、生活方式带来了翻天覆地的变化；相应地，新型广告传播形态——“网络社交营销”也如雨后春笋般涌现。其中，KOL营销是有代表性的一种。KOL即“Key Opinion Leader（关键意见领袖、关键舆论领袖）”,最常见的就是网红达人、社交媒体主播。他们经常在个人社交媒体平台发布推广内容，以达到“流量变现”的目的。与火爆娱乐圈的明星代言人相比，KOL与社会受众的互动性更强，被认为可能以较为中立的身份推介产品服务。因而KOL与平台、商户之间的合作日益密切，并在一定程度上颠覆了原有的市场生态，成为市场营销中不容小觑的一股力量。

KOL营销发展得热火朝天的同时，也出现了一些推广乱象，频频“爆雷”。比如，美妆护肤、服饰、旅行、美食、医美的分享中“软广”频发，看似是个人单纯的好物分享，实则是在资本驱使下的广告。更有好物分享变了味，从推介产品服务到牵扯出利益链、虚假宣传等侵犯消费者权益的行为。

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作者：黄建雯 张宇 柯墨浓

中医不仅在我国传承千年的璀璨文化中占有举足轻重的地位，也在当今医学界有着独树一帜的理论体系和逐渐增强的影响力。作为中医开方治病的原材料，中药材的质量直接决定了中医药的药效、疗效，是整个行业稳步发展的重要基石。

为有效保证中药材质量，2022年3月，国家药监局、农业农村部、国家林草局和国家中医药局联合发布了《中药材生产质量管理规范》（Good Agricultural Practice for Chinese Crude Drugs ，“中药材GAP”）。此后，中药材相关部门相继发布多项相关文件，帮助和敦促中药材GAP的具体落实。

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作者：赵显龙 林嘉 刘婷 潘芳 王涛

当前，大城市的发展愈发受限于地面的环境空间，向空域探索延伸正成为发展趋势。在此背景下，低空经济应运而生。作为低空经济的主导产业，我国民用无人机产业迅猛发展，对经济社会的促进作用日益加大。在产业规模上，自2016年以来，全国新增无人机企业注册资本总额约为4300亿元，2021年底全国共有无人机相关企业超过5万家，仅无人机运营企业就达到1.27万家。在应用领域上，无人机的应用范围快速渗透到各行各业，在农林植保、工业巡线、航拍测绘、警用安防、公共服务等领域对有人机的替代作用尤为明显。

但是，低空经济要发展，离不开相关法规政策的支持、引导和监管。由于此前我国航空管理制度主要基于有人驾驶航空器运行管理模式设计，没有专门针对无人驾驶航空器的上位法，导致实践中对于无人驾驶航空器的管理缺乏上位法的依据。

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