跨境投资和并购

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目前的创始人责任限制条款大多是原则性规定，对细节问题的细化存在不足，对创始人的保护不完全，存在未来发生争议甚至无法有效保护创始人的风险。我们将结合项目中的实践经验，对创始人应当如何限制个人责任提出相关建议。…
Continue Reading TMT投资实践（六）——创始人如何限制个人责任

登记权（Registration Rights）是VIE架构股东协议（Shareholders Agreement）中常见的一种投资者权利，登记权条款规定了投资者在何种情况下有权要求公司登记其持有的股票。根据美国证券法律规定，一般而言，公司或股东向公众出售证券前，必须向SEC申请登记，否则不得向公众出售任何证券。因此，登记权条款的目的是使投资者能够在美国证券交易市场（包括但不限于纽交所、纳斯达克）自由交易其股票，实现退出。根据投资者是否有主动发起登记申请的权利，登记权可分为要求登记权（Demand Registration Rights）和共同登记权（Piggyback Registration Rights），两者有以下区别：…
Continue Reading TMT投资实践（三）——VIE架构登记权条款谈判要点

一、 中欧协定概述

历经7年35轮谈判后，中欧领导人于2020年12月30日共同宣布如期完成了中欧投资协定（英文Comprehensive Agreement on Investment，以下简称“中欧协定”）谈判。中欧协定生效后，将取代中国与欧盟成员国之间现行有效的26个双边投资协定[1]，继而为中欧双向投资提供一个统一的法律框架，为中欧双向投资带来“更大的市场准入、更高水平的营商环境、更有力的制度保障、更光明的合作前景”。根据中国商务部的介绍[2]，中欧协定对标国际高水平经贸规则、着眼于制度型开放，谈判成果主要包括（1）市场准入承诺；（2）公平竞争规则；（3）可持续发展议题，以及（4）争端解决机制四方面内容。我们将结合目前中欧官方发布的有关消息以及后续公布的协定文本进行系列专题解读。作为本系列第一篇解读，我们将重点关注中欧协定下的中方市场准入承诺。…
Continue Reading 中欧投资协定全面解读（一）——市场准入承诺