作者：金杜律师事务所
金杜律师事务所（金杜）今天宣布，已选中了伦敦的合伙人Tim Bednall作为新任欧洲和中东地区管理合伙人。Tim将立即上任，任期为三年。http://www.kwm.com/en/hk
Tim Bednall是一位业内享有盛誉的公司法专家。他是金杜伦敦公司融资和基金业务部主管，是金杜公司、并购和证券业务部的联合全球协调人，他的执业领域涵盖并购、公司业务咨询和资本市场。Tim曾牵头承办了众多世界领先的公司所进行的重大并购交易，其中包括麦格理（Macquarie）、洛阳钼业（CMOC）、布兰博公司（Brambles）、英国天然气集团（BG Group）、嘉能可（Glencore） / 斯特拉塔公司（Xstrata）、澳大利亚证券交易所（ASX）和西太平洋银行（Westpac）。
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作者：孙明飞 尹吉 金杜律师事务所争议解决部
《魔兽世界》阻击《全民魔兽》近日，广州知识产权法院就暴雪网易诉《全民魔兽》侵害著作权案件和不正当竞争案件分别作出一审判决，认定《全民魔兽：决战德拉诺》游戏侵犯了《魔兽世界》游戏的著作权，且构成不正当竞争，判令各被告分别停止提供、运营、传播《全民魔兽：决战德拉诺》游戏，两个案件共计赔偿600万元。
原告暴雪娱乐有限公司（下称“暴雪公司”）、上海网之易网络科技发展有限公司（下称“网之易公司”）主张其《魔兽世界》系列游戏享有全球第一网络游戏的称呼，由被告成都七游科技有限公司（下称“七游公司”）开发、北京分播时代网络科技有限公司（下称“分播公司”）运营、广州市动景计算机科技有限公司（下称“动景公司”）传播的《全民魔兽：决战德拉诺》游戏擅自使用了《魔兽世界》游戏的人物形象、装备、地图等美术作品，以及擅自使用了《魔兽世界》游戏特有的名称、装潢和游戏角色的特有名称，分别侵犯了原告的著作权和构成不正当竞争。
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By Bill Ye ， Duan Tao and Jessie Yu King & Wood Mallesons Shanghai,China
In the wake of Apple’s $14.5 billion EU tax ruling and the intensifying scrutiny of the accounts of tech giants, international taxation rules have become a major topic for discussion. Not surprisingly, businesses and their advisers have become very interested in potential measures that regulators may implement to balance the economic relations between states, and between states and enterprises.
The 2016-2018 Compliance Plan on International Tax Administration (hereafter referred to as the “Plan”) issued by the State Tax Bureau’s (“SAT”) Jiangsu Provincial Office gives an indication of China’s position
on international tax rules.
Even though the Plan is not legally binding, it is considered that this move by the Jiangsu Provincial Office, is a forerunner of China’s international taxation and anti-tax avoidance management policies, and will help enterprises predict future measures of the State Tax Bureau .
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by Scott Farrell,King & Wood Mallesons Sydney, Australia
Australia is set to play a leading role in the international development of blockchain after theInternational Organization for Standardization (ISO) approved Standards Australia’s proposal for new international standards. Blockchain technology is a potentially fundamental evolution in global markets infrastructure and the standards should be an important step towards international interoperability.
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作者:吴晔 金杜律师事务所公司证券部
从2016年9月3日全国人大常委会修改三资企业法和商务部公布《外商投资企业设立及变更备案管理暂行办法（征求意见稿）》（“《征求意见稿》”）起算，经历了34天的等待，商务部于10月8日正式颁布并实施《外商投资企业设立及变更备案管理暂行办法》（“《暂行办法》”）。同日，国家发展改革委和商务部发布2016年第22号公告（“22号公告”），明确凡不涉及2015年版《外商投资产业指导目录》中禁止类、限制类和鼓励类中有股权、高管要求的规定等准入特别管理措施的外商投资企业设立及变更一律由审批改为备案（即传说中的“负面清单”）。再加上国庆假期前的9月30日，国家工商总局发布了《关于做好外商投资企业实行备案管理后有关登记注册工作的通知》。至此，国内外广泛关注的中国外商投资“备案制+负面清单”监管体系正式落地。
纵观正式颁布的《暂行办法》，正如我们在9月7日撰写的《别了，外商投资逐案审批时代》一文所预测的那样，外商投资备案管理的适用范围、备案方式、备案流程、要求和时限等主要方面并未与《征求意见稿》发生太多实质性变化，反倒是“万众瞩目”的负面清单，国务院未像自贸区的既往实践那样出台全新的外商投资准入特别管理措施（负面清单），而是援引2015版《外商投资产业指导目录》相关产业类别替代负面清单，可谓是出乎了绝大多数人的预料。那么，《暂行办法》到底做出了哪些改变，外商投资备案究竟涉及哪些门道，负面清单又是何等模样，且听我们一一道来。
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by Adrian Brown Charlotte Collins King & Wood Mallesons London ,United Kingdom
MIFID II makes various adjustments to the exemptions under MIFID I, largely with the aim of tightening the regime and increasing investor protection.
Although two new exemptions have been added – for operators complying with the EU Emissions Trading Scheme Directive in certain circumstances, and for certain gas and electricity operators – these are consequent upon expansions to the scope of MIFID II rather than indicative of new concessions.
Most of the changes result in the narrowing of exemptions, particularly affecting firms that rely on the current exemptions for commodities firms and the dealing on own account exemption. Further, the exemption for “locals” (those who exclusively deal on own account on derivatives and cash markets for hedging purposes, or who deal for accounts of other market members or make prices for them, where performance is guaranteed by clearing members) has been deleted – although locals should still be able to benefit from an exemption in the Capital Requirements Regulation to avoid facing a dramatic shift in capital requirements.
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作者：金杜律师事务所 King & Wood Mallesons
2016年9月，金杜律师事务所协助中国信达资产管理股份有限公司（简称“中国信达”）成功在境外非公开发行32亿美元非累积永续境外优先股。该股首期票面股息率为4.45%，每股票面金额为人民币100元，发行币种为美元。该项目是中国境内非银行金融机构首单境外优先股项目，并创下了迄今为止中国金融机构境外优先股发行的最低股息率，而且实现了同级别美元计价其他一级资本工具迄今为止全球最低的股息率及收益率，刷新了国际资本市场的历史记录，也是今年以来全球最大其他一级资本工具发行。
In September 2016, advised by King & Wood Mallesons (KWM), China Cinda Asset Management Co., Ltd. (China Cinda) launched its non-public issuance of U.S.$3.2 billion 4.45% Non-Cumulative Perpetual Offshore Preference Shares at par value of RMB100 per share (issued in US dollars). This project was the first offshore preference shares issued by a domestic non-banking financial institution, with the lowest coupon rate offered by a Chinese financial institution in an offshore preference shares issuance up to now. It offered the lowest coupon rate and yield compared with other same level tier 1 dollar-denominated capital instruments, setting a new historical record in the international capital markets. It was the biggest issuance of other tier 1 capital instruments around the globe year to date. Continue Reading 金杜协助中国信达成功发行32亿美元境外优先股
作者：Cindy Valentine Ravi Chopra 金杜律师事务所伦敦办公室
在上一期（第14期）《聚焦非洲》中，我们谈到“永久资本工具”(PCV)日益受到关注，介绍了推动PCV发展和限制投资者投资意愿的主要因素，还概括比较了PCV结构和条款与期限固定、自行清算类有限合伙制为组织形式的“典型”私募基金（“典型基金”）。
本文重点讨论PCV设立方面的一个重要问题：估值。评估某种工具所持有资产的价值的方法会影响投资者进入的经济学分析、管理费（通常全部或部分依据资产净值计算）和管理人激励等方面。因此，投资者会寻找一种稳健的估值方法，确保在上述任何方面均不会付出过高的代价。如果一个PCV在证券交易所上市，其资产的估值还将与市场价格挂钩，另外，在不考虑不同行业的相对吸引力等其他市场因素的情况下，管理人提供的估值是否合理也会影响PCV资产的估值。
随着发展金融机构 (DFIs) 以及其他投资者越来越关注长期资本工具和另类结构的投资，管理人需要确保使用正确的估值方法。在下文中，我们将探讨估值对投资者进入、管理费和管理人激励等方面的影响。 Continue Reading 永久资本工具，是否值得？
