作者：雷继平 尹青 金杜律师事务所争议解决部
回购条款作为资管产品中常见的增信措施，资管新规对其有何影响？
回购条款本质上是一种逆向的、独立的交易行为，属于合同债权的范畴。其虽然具有一定的债权保障作用，但不构成债权担保的从属性，更不具有担保物权的优先受偿功能。因此，回购条款并非我国的法定担保形式。
资管新规之前，司法实践中，法院在考察当事人意思表示和内容的合法性基础上，一般会认可回购条款的合法有效性。
在“重庆国际信托股份有限公司与安徽三联实业发展有限公司等合同纠纷案”（〔2015〕渝高法民初字第00025号）中，法院认为，“《资产收益权转让及回购协议》系当事人的真实意思表示，不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。结合信托公司提供的营业执照和金融许可证上载明的内容，信托公司签订的上述合同不违反金融监管部门核准的经营范围；且本案合同所涉的借款资金来源并不影响借款合同本身的效力。” Continue Reading 金杜资管主题月 | 资管新规：回购条款的法律风险及防范
作者：程世刚 孙慧丽 张龙 金杜律师事务所争议解决部
前言房屋租赁合同是民商事活动中常见的合同类型。因房屋出租人违约行为导致房屋租赁合同解除的，承租人依法可以要求出租人赔偿实际损失和可得利益损失。但是，在司法实践中，对于承租人可得利益损失的司法裁判，特别是租赁房屋用于生产、经营等商业用途情况下，如何认定承租人的可得利益损失的范围，尚缺乏明确的法律规定，司法案例反映的裁判规则也不统一。 Continue Reading 房地产工程纠纷 | 承租人如何主张经营性房屋租赁合同违约解除时的可得利益损失？
作者：田文静 张琛 蔡予蒙 金杜律师事务所公司业务部
作为最早实施新自由主义的“一带一路”国家之一，为应对其快速增长的电力需求，土耳其从1984年开始出台一系列针对电力领域的PPP法律，依靠由此大量涌现的BOT、BO电站，成功解决了电力短缺。然而，随着电力供应日渐饱和，这些PPP电站成本偏高、效率较低的缺点转而成为了电力市场的负担。于是，土耳其在2001年出台了《电力市场法（6446号）》，意在全面开放电力市场，并与欧盟接轨，自此拉开了土耳其新世纪电力市场改革的序幕。 Continue Reading 土耳其电力市场：电力项目PPP模式历史谢幕后的投资新风口
挖矿产业链的商业逻辑 以获取token的价值为核心区块链基础设施及其应用可以解决很多问题，但其分布式共享、共创模式和系统的运行、维护和维护(核心是共识机制及底层的共识算法）必须要给予参与者以激励和奖励，这是token（所谓代币或通证）及token经济系统存在的理由。矿机的发明、生产和使用事实上有效支撑了共识机制和共识算法的有效安全运转。
在这个基础之上，我们认为区块链的token挖矿产业链实质是通过区块链底层技术所搭建的共识机制，获取作为奖励或者激励工具的token，而作为参与者”矿工”心理锚点是token交易的即期市场价格和远期的价值预期上。商业模式逻辑的基本动力是获得token的支出少于转让token的收益。
从这个意义上而言，token的价值才是产业链条的核心，而不是半导体和芯片。 Continue Reading 区块链代币挖矿产业链的监管趋势
作者：肖马克 赵新华 金杜律师事务所公司业务部
中国正着手对汽车产业政策进行大胆的重塑。这是中国在最近宣布将放宽对汽车行业外国投资的主要限制之后的进一步举措。
国家发展和改革委员会（发改委）在中国负责制定产业政策方向。2018年5月17日，发改委向地方人民政府及相关协会及企业发布了《汽车产业投资管理规定》征求意见稿（以下简称“草案”）。草案正式通过后将取代2004年以来生效的现行汽车产业发展政策。
简而言之，草案对中国汽车投资项目的审批制度进行了改革，将更多权力下放给地方政府，明确禁止任何新增燃油汽车产能，并提高成立纯电动汽车生产企业的门槛。
草案将2018年5月25日设为地方政府和业界人士提供反馈意见的截止日期。显然，提供的反馈时间较短，你可能遗憾地错过了！然而，这也暗示了反馈内容将是有限的，发改委对于其打算采取的方向有明确的想法。一般情况下，反馈周期会较长一些。 Continue Reading 中国正在重塑汽车产业
作者：萧乃莹（Minny Siu） Richard Mazzochi Urszula McCormack 金杜律师事务所
2018年5月30日，香港金融管理局（“金管局”）在完成公众咨询后发布了《虚拟银行的认可》指引修订本（“经修订《指引》”）。金管局于2018年2月6日发布该公众咨询，旨在邀请公众就《虚拟银行的认可》的建议指引（“建议《指引》”）提供意见，并在建议《指引》中列出了金管局在决定是否认可虚拟银行在港开展银行业务时所考虑的原则。
金管局在公众咨询期间收到的意见来自合共25位回应者，当中包括香港银行公会、存款公司公会、消费者委员会、商会、金融科技业的业界组织、科技公司组群和专业机构。金杜在协助银行业向金管局反馈意见的同时，也与创新者共同探讨了相关的下一步行动。
作者：吴巍 朱媛媛 刘艳洁 金杜律师事务所争议解决部
2018年5月14日，新组建的国家市场监督管理总局（下称“市场监管总局”）重磅发布《市场监管总局关于进一步加强反不正当竞争执法工作的意见》（国市监竞争[2018]48号）（下称“《意见》”）。《意见》明确指出为进一步推进《反不正当竞争法》实施，建设统一开放、竞争有序的市场体系，将对当前广受关注的不正当竞争行为，尤其是医药、教育等领域内的商业贿赂行为进行重点查处，进一步加大办案执法力度。
这是国务院机构改革尘埃落定、肩负市场监管综合执法等职能的市场监管总局正式挂牌之后首次高调开展大规模的集中执法活动，也是《反不正当竞争法》自今年1月1日起正式实施后，监管部门开展的第一次集中执法活动，必将掀起新一轮的反商业贿赂执法高潮。
作者：栾剑琦 黄建贤 王珏 易忠云 金杜律师事务所金融资本部
Given recent innovations in Chinese residents’ consumption concepts and the support of national policies, auto finance and consumer finance have both achieved relatively rapid growth. On 11 April, PBOC Governor Yi Gang (易纲) announced at the Boao Forum for Asia various financial liberalization measures to be launched this year, including encouraging the introduction of foreign investment in financial sectors such as auto finance and consumer finance. This move may bring new opportunities for development for the auto finance and consumer finance industries. This article will review the development history of auto/ consumer finance companies and the status quo of foreign investment access and, based on our experience, analyze the opportunities the current opening-up of the financial market may bring to foreign investors as well as the regulatory requirements foreign investors should pay special attention to when investing in these two types of companies. Continue Reading The Status Quo and Prospect of Foreign Access to Auto and Consumer Finance Companies
作者：程世刚 孙慧丽 吴茵 金杜律师事务所争议解决部
前言在房地产开发领域，一般情况下，外资企业或民营企业的优势在于拥有资金，而国有企业优势在于拥有土地，于是形成“一方出钱、一方出地”的合作开发房地产的模式。其中一种常见形式是，双方约定成立项目公司并各自持有一定股权，将土地使用权证办理至项目公司名下进行房地产开发，并约定未来国有企业一方将持有的项目公司股权全部转让给出资方，退出项目公司。该种情况下，项目公司股权转让将可能涉及国有资产转让，进而受到国有资产监督管理相关法律法规的调整。 Continue Reading 房地产工程纠纷 | 如何避免房地产项目公司国有股权转让可能产生的争议（下）
