随着A股注册制改革的不断推行,企业发行上市的审核周期大大缩短,换而言之,企业从完成股改到申报的时间以及从申报到完成上市的时间,均大幅度缩减。据不完全统计,注册制下的平均审核周期约为200多天,而核准制下的平均审核周期则达到500多天。在提高发行审核效率、促进A股资本市场繁荣的同时,上市速度的加快也使另外一个问题变得更为突出,即上市前投资人的特殊权利应何时终止为宜。由于终止的时间和终止的方式关系到多方利益,因此该问题越来越受到各方的关注。
Continue Reading 论A股IPO发行人股东特殊权利的终止时点

2019年12月10日,杭州启明医疗器械股份有限公司(简称“启明医疗”)首次公开发行H股并在香港联交所主板成功发行上市(股票代码:02500.HK),发行规模为78,537,500股(行使超额配售选择权前),发行价格为每股33港元,募集资金总额25.9亿港元,成为香港联交所生物科技板块的首家医疗器械上市企业。
Continue Reading 启明医疗香港联交所主板上市

2019年7月4日,金杜律师事务所代表独家保荐人及其他承销商助力家乡互动科技有限公司(简称“家乡互动”,股份代码:3798)在香港联合交易所有限公司(简称“港交所”)主板完成4.24亿港元的全球发行和香港首次公开发行。此次家乡互动通过公开发售方式共发行3.14亿股发售股份,每股1.35港元。
Continue Reading 金杜助力手游公司家乡互动完成香港首次公开发行

金杜律师事务所香港办公室的债务资本市场团队成功助力两家国内领先的房地产企业完成其高收益债券的首次发行项目,为金杜团队在首发高收益债券市场的优异表现继续增色。
Continue Reading 金杜香港完成两单备受瞩目的高收益债券首次发行,继续引领首发高收益债券市场

2018年8月8日,中国铁塔股份有限公司(简称“中国铁塔”)首次公开发行的股票在香港联交所主板成功上市(股票代码:0788.HK)。中国铁塔本次全球发售的股份总数为43,114,800,000股(超额配售行使前),发行价为每股1.26港元,募集资金约543.25亿港元。成为近两年以来全球最大规模的IPO项目,也成为香港联交所截止目前的前十大IPO项目之一。
Continue Reading 金杜助力中国铁塔首次公开发行股票并在港上市,创两年来全球最大规模IPO

作者:聂卫东 刘东亚 金杜律师事务所公司业务部

1.持续盈利能力 如果一个项目三年内要上市,投前尽职调查要特别关注是否有上市的硬伤或者可能造成上市推迟的问题。持续盈利能力最关键,如果公司三年一期(主板、中小板)或两年一期(创业板)的财务报表显示其盈利高且呈稳步上升趋势,一些小瑕疵就不大会被穷追猛打。

2.实际控制人 实际控制人近三年(主板、中小板)或两年(创业板)是否发生变更、实际控制人近三年是否存在重大违法行为、实际控制人直接或间接持有的发行人股份是否存在重大权属纠纷,这些问题将会对公司上市时点产生影响。
Continue Reading 金杜遇见独角兽丨A股Pre-IPO项目尽职调查要关注什么

随着2017年12月27日第十七届发审委第83次会议审核结果的公开,也意味着2017年的IPO审核工作告一段落了。依据证监会官网公开的数据显示,截至2017年12月31日,全年发审委共审核479家IPO企业,其中,380家申请首发企业获通过,86家申请首发企业未获通过,7家申请首发企业被取消审核,6家申请首发企业被暂缓表决。


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作者:莫里斯 & 麓伯 & 莱荔

2017年第四季度对比前三季度IPO市场到底发生了什么变化?有哪些政策出台又有哪些新的监管举措?未通过企业的被否原因是否依旧围绕信息披露不足、缺乏独立性这几个核心要点?依托证监会近期公开的数据和IPO市场新动态,本报告将带大家来回顾2017年第四季度IPO市场情况。
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作者:何放 张斯玮 金杜律师事务所知识产权部

刚刚过去的2017年度对于将要IPO的企业来说注定是不平凡的一年,因专利、商标、著作权等知识产权纠纷而导致企业IPO进程受阻的案例不在少数:

  • “共享单车第一股”永安行公司曾在路演前夕,被“无固定取还点的自行车租赁运营系统及其方法”的权利人顾某起诉专利侵权,因而决定暂缓后续IPO工作;
  • 柠檬微趣公司在冲刺IPO期间,被爆招股书中未能如实披露“宾果消消消”未能成功注册商标、未如实披露其因使用“宾果消消消”而被第三方公司起诉侵权,可能影响到其IPO进程;
  • 康智乐思公司所持有的“大姨妈”商标被裁定无效,导致其公司能否成功上市前途未卜;
  • 阅文集团被中国移动通旗下公司以著作权合同违约为由起诉,并需赔偿经济损失6.05亿元;而此时,恰值阅文集团IPO进程的节骨眼……


Continue Reading IPO怎能忽视IP:拟上市企业的知识产权风险预防与应对

​作者:莫里斯 & 麓伯

2017年第二、三季度涉及IPO首发项目审核概况

公开数据显示,自2017年4月1日至9月30日,IPO首发审核状态更新的公司有451家,本报告将以这451家企业作为研究对象,从证监会审核的2017年第二、三季度(以下简称“双季度”)IPO项目后所公布的反馈意见中梳理出重点关注的问题。
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